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业绩差距小持仓重合 最后两个交易日变阵概率不大
  发布时间:2020-6-29  阅读:5
最后两个交易日,主动偏股基金业绩排名会发生多大变化?
业内人士认为,目前排名靠前的几乎都是医药主题基金,业绩差距并不大,且重仓股也有一定的重合度。若医药行业在今明两天不出现较大幅度波动,上半年业绩冠军出自医药基金应无悬念,排位出现显著变化的概率也不高。
前十名基金业绩差距不大
持仓重合度较高
疫情之下结构性行情明显,医药行业表现突出,医药主题基金业绩“一骑绝尘”,占据了主动权益基金的前十名榜单。创金合信、广发、宝盈、工银瑞信、融通、中欧、招商等旗下皆有主动偏股基金业绩超过65%,成为上半年的夺冠热门。
Wind数据显示,截至6月24日收盘,暂时领先的创金合信医疗保健行业基金收益率为73.77%,广发医疗保健、宝盈医疗健康沪港深两只基金分别以71.49%、70.16%收益率位居二、三名,与头名相差两三个百分点,两个交易日的涨跌仍然有可能改变现有名次。
实际上,主动偏股基金前十名之间的业绩差距都不大,目前排名第十位的招商医药健康产业今年以来收益率为63.92%,与第一名的差距也不到10个百分点。
从基金公司层面看,创金合信、广发、宝盈旗下各有主动偏股基金产品跻身前三名;工银瑞信基金旗下工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业、工银瑞信医药健康A目前都位居业绩前十;融通、中欧、招商也都有基金位列前十。
今年以来,医药行业表现明显好于其他行业,食品饮料、电子和计算机板块也表现不错,但和医药行业还有较大差距。
医药行业也是牛股频出,剔除今年上市新股,今年市场上涨幅前四名的全部为医药行业股票,其中英科医疗(127.720, 10.32, 8.79%)涨幅最高,达到608.93%,在排名前五的主动权益基金中,广发医疗保健、工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业一季度都持有该股。
深圳一位基金公司市场人士表示,医药行业受到疫情影响表现强势,排名靠前的都是医药行业基金,这些基金收益更多是来自行业贝塔,有些绩优基金经理把握住个股机遇获得阿尔法,因此脱颖而出。
最后两个交易日
排名料不会有太大变动
上半年冠军基金究竟会花落谁家?上述深圳市场人士表示,基金仓位高低和持仓结构是决定业绩的关键因素。目前排在前十的基金,一季度持股仓位区间在80%-94%,多数处于中高仓位运行状态,他们的一季末前十大重仓股基本都集中在医药行业。
上海一位资深基金研究业内人士告诉记者,一季末仓位和重仓股数据有些滞后,但也可以做出一些分析。首先,医药主题基金表现领先,标的行业同涨同跌概率较大;第二,排名靠前基金重仓股重合度颇高,如恒瑞医药(92.300, -0.65, -0.70%)、迈瑞医疗(302.000, 2.81, 0.94%)、长春高新(426.380, 8.78, 2.10%)、万孚生物(100.200, 3.68, 3.81%)、药明康德(94.970, -0.91, -0.95%)等被基金“集体性”重仓持有,重复持仓的股票会抵消其净值的相对变化;第三,一般主动权益基金较少在年内进行大比例换股,只会在具体个股持仓比例上进行调整。因此,半年业绩最终排名不太会有大幅度变动。
另一位业内人士认为,三大因素决定最后两个交易日净值收益率相对变化:基金持有股票和现金的比例、最后两个交易日市场表现,以及个股持仓比例。若某基金前期在医药股大涨之际锁定了利润,现金比例提高,而最后两天医药股出现大跌,其排名可能会上升。
“虽然不知道每个基金的组合细节,但可以通过净值的短期波动率预测其短期走向。”上述人士分析,净值的短期波动率越大,其组合受医药板块整体表现的影响也就越大。从波动率来看,创金合信医疗保健行业A近5个交易日净值波动率为2.2876%,广发医疗保健A和宝盈医疗健康沪港深分别为2.4961%和1.8889%。
上述业内人士分析,在医药股下跌、持平的情况下,目前排名变动的可能不大。若医药股在最后2个交易日涨幅非常大,则排名可能出现较大变动。不过,由于前期医药股已累积了巨大涨幅,不少龙头股处于超买状态,短期内并没有预期外的重大利好,医药股在最后2天大幅度飙升的可能性并不大。
此外,这位业内人士还透露,以前有些机构会在季度末考核点最后一两个交易日打压竞争对手的重仓股,以提高自身排名,但这种现象近年已经很少见到。
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